Правительство Российской Федерации
Нижегородский филиал

Федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"

Факультет менеджмента

Программа дисциплины

«Финансовые рынки и инструменты»

для направления 080200.68 «Менеджмент»

для магистерской программы «Менеджмент»

специализация «Инновационный менеджмент»

Авторы программы: Локтев Сергей Владимирович, преподаватель, sloktev@hse.ru
Одобрена на заседании кафедры венчурного менеджмента «___»____________ 2012г.

Зав. кафедрой Э.А. Фияксель _______________________

Рекомендована секцией УМС Менеджмент «___»____________ 2012г.

Председатель Ю.В. Кузнецова ________________________

Утверждена УМС НИУ ВШЭ – Нижний Новгород «___»_____________2012г.

Председатель Н.С. Петрухин ________________________

Нижний Новгород 2012

Область применения и нормативные ссылки

Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.

Учебная дисциплина является обязательной в рамках специализации «Инновационный менеджмент». Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки , обучающихся по магистерской программе «Инновационный менеджмент».

Программа разработана в соответствии с:

Образовательный стандарт Федерального Государственного Автономного образовательного Учреждения Высшего Профессионального Образования «Национального Исследовательского Университета «Высшая Школа Экономики» по направлению подготовки 080200.68 «Менеджмент» подготовки магистра

Образовательной программой 080200.68 Менеджмент, магистерская программа «Инновационный менеджмент».

Рабочим учебным планом университета по направлению подготовки 080200.68 Менеджмент, магистерская программа «Менеджмент» специализация «Инновационный менеджмент», утвержденным в 2012г.

1Цели освоения дисциплины

Целями освоения дисциплины «Финансовые рынки и инструменты» являются рассмотрение теоретических основ построения финансового рынка, анализ функционирования основных сегментов финансовых рынков, оценка тенденций развития финансовых рынков. Рассматриваются тенденции развития мирового финансового рынка, дается характеристика развитых и развивающихся фондовых рынков, проводится их сравнительный анализ.

2Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины

В результате освоения дисциплины студент должен:

• 
  • Знать состав и структуру финансового рынка, мировые тенденции развития финансового рынка, место фондового рынка на финансовом рынке, значение финансового рынка в привлечении финансовых ресурсов на предприятия;
  
• 
  • Знать состав профессиональных участников фондового рынка, четко представлять их функции и механизм взаимодействия профессиональных участников с эмитентами и инвесторами при совершении операций с ценными бумагами.
  

3Место дисциплины в структуре образовательной программы

Настоящая дисциплина относится к циклу дисциплин программы – обязательные дисциплины

Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:

«Основы менеджмента»;

«Инновационный менеджмент»;

«Инвестиционная стратегия».

Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:

Знать основные положения финансового менеджмента;

Знать структуру организации финансовых рынков и принципы ценообразования финансовых инструментов;

Понимать механизмы реализации инвестиционных стратегий;

4Тематический план учебной дисциплины

	Наименование разделов и тем	Всего часов	Аудиторные занятия		Самостоятельная работа
№			Лекции	Семинарские и практические занятия
1	История финансовых рынков. Виды и классификация финансовых рынков и инструментов	14	2	2	10
2	Акции, государственные и корпоративные облигации, векселя, основные и производные ценные бумаги	32	10	2	20
3	Профессиональные участники, эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг	32	10	2	20
4	Фондовая Биржа и организаторы торгов. Сделки и расчеты на рынке ценных бумаг	28	6	2	20
5	Анализ финансовых рынков	56	2	7	47
	Всего	162	30	15	117

5Формы контроля знаний студентов

Тип контроля	Форма контроля	1 год			Параметры
		1	2	3
Текущий (неделя)	Контрольная работа			20
	Домашнее задание	7	12		Письменные домашние работы. Задание выдаётся за неделю до сдачи
Итоговый	Экзамен			*	Дифференцированный зачёт по вопросам, сформулированным на базе прослушанных лекций, практических занятий и семинаров.

5.1Критерии оценки знаний, навыков

При выполнении домашней работы студент должен продемонстрировать умение самостоятельно делать подборку интересного и актуального материала на предложенные темы.

На зачёте проверяются теоретические знания по рассмотренным в рамках курса темам; отличная оценка ставится при логичном изложении мыслей и материала, а также, если при ответе студент оперирует дополнительной информацией по данному вопросу (аналитика, факты, статистика, другие мнения и точки зрения на рассматриваемую проблему).

Оценки по всем формам текущего контроля выставляются по 10-ти балльной шкале.

6Содержание дисциплины

Тема 1. История финансовых рынков. Виды и классификация финансовых рынков и инструментов.

Понятие финансового рынка, его сущность и функции в макроэкономике. Перераспределение денежных ресурсов, риска и информации. Ценные бумаги как товар финансового рынка. Соотношение понятий финансового рынка, рынка капиталов, кредитного и других видов рынков, основанных на перераспределении денежных ресурсов. Финансовый рынок как система (отражение целей и функций рынка в его структуре, основные элементы и их взаимодействие, регулирование и саморегулирование, связь с внешними системами). Клиенты финансовых рынков. Классификация финансовых рынков. Рынок ценных бумаг как рынок капитала. Рынок ценных бумаг как объект инвестирования.

Основная литература:

1. 
   «Рынок ценных бумаг», Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А., Москва: Юрайт, 2012. 533 с.
   
2. 
   «Рынок ценных бумаг России: взаимодействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития», Миркин Я. М., М.: Альпина Паблишер, 2011.
   

Дополнительная литература:

3. 
   «Ценные бумаги», под ред. Галанова В. А. и Басова А. И., М.: Финансы и статистика, 2011.
   
4. 
   «Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ», Миркин Я. М., М.: Перспектива, 2010 г.
   

Тема 2. Акции, государственные и корпоративные облигации, векселя, основные и производные ценные бумаги.

Акция, как долевая ценная бумага, ее основные свойства и характеристики. Виды и классификация акций. Андеррайтинг, его виды и характеристика. Андеррайтинг на основе фирменного предложения (полный андеррайтинг). Частичный андеррайтинг. Права акции (акционера). Привилегированные и обыкновенные акции. Стоимостная оценка акций. Номинальная, бухгалтерская и рыночная стоимость акций. Капитализация компании. Приобретение и выкуп акций. Понятие облигации, и ее основные характеристики. Фундаментальные свойства облигаций. Классификация облигаций. Ценообразование облигаций. Условия выпуска облигаций (ограничения на выпуск). Государственные ценные бумаги. Цели и задачи эмиссии государственных ценных бумаг (ГЦБ). Состояние и развитие рынка ценных бумаг в послекризисный период. Вексель как ценная бумага. Система вексельного обращения. Виды векселей и их классификация. Механизм обращения векселей. Виды индоссаментов. Чек. Банковский сертификат. Закладная. Складское свидетельство. Коносамент. Инвестиционный пай. Депозитарные расписки. Правовой статус депозитарных расписок. Цели выпуска депозитарных расписок. Понятие производной ценной бумаги. Определение фьючерсного контракта, опциона, организация обращения фьючерсных контрактов, операции с ними.

Основная литература:

Основная литература:

1. 
   «Рынок ценных бумаг», Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А., Москва: Юрайт, 2012. 533 с.
   
2. 
   «Рынок ценных бумаг России: взаимодействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития», Миркин Я. М., М.: Альпина Паблишер, 2011.
   

Дополнительная литература:

3. 
   «Ценные бумаги», под ред. Галанова В. А. и Басова А. И., М.: Финансы и статистика, 2011.
   
4. 
   «Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ», Миркин Я. М., М.: Перспектива, 2010 г.
   

Тема 3. Профессиональные участники, эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг.

Структура рынка ценных бумаг: виды участников и их взаимодействие. Понятие и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Брокерская деятельность. Дилерская деятельность. Деятельность по управлению ценными бумагами. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг). Депозитарная деятельность (депозитарий). Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Номинальный держатель. Трансфер-агент.

Основная литература:

Основная литература:

1. 
   «Рынок ценных бумаг», Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А., Москва: Юрайт, 2012. 533 с.
   
2. 
   «Рынок ценных бумаг России: взаимодействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития», Миркин Я. М., М.: Альпина Паблишер, 2011.
   

Дополнительная литература:

3. 
   «Ценные бумаги», под ред. Галанова В. А. и Басова А. И., М.: Финансы и статистика, 2011.
   
4. 
   «Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ», Миркин Я. М., М.: Перспектива, 2010 г.
   

Тема 4. Фондовая биржа и организаторы торгов. Сделки и расчеты на рынке ценных бумаг.

Задачи и функции фондовой биржи. Формы организации Биржи. Члены Фондовой биржи. Листинг. Биржевые индексы. Внебиржевые рынки. Понятие ADR – GDR. Рыночная и условная заявки. Маржинальные сделки. Кассовые, срочные сделки.

Основная литература:

1. 
   «Рынок ценных бумаг», Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А., Москва: Юрайт, 2012. 533 с.
   
2. 
   «Рынок ценных бумаг России: взаимодействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития», Миркин Я. М., М.: Альпина Паблишер, 2011.
   

Дополнительная литература:

3. 
   «Ценные бумаги», под ред. Галанова В. А. и Басова А. И., М.: Финансы и статистика, 2011.
   
4. 
   «Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ», Миркин Я. М., М.: Перспектива, 2010 г.
   

Тема 5. Анализ финансовых рынков.

Сравнительная характеристика фундаментального и технического анализа финансовых рынков. Соотношение и взаимосвязь фундаментального и технического анализа. Статистическое представление конъюнктуры финансового рынка ценных бумаг. Анализ фундаментальных факторов, воздействующих на рынок ценных бумаг и формирующих его долгосрочную динамику. Технический анализ рынка ценных бумаг. Понятие, цели, исходные предположения и основные инструменты технического анализа. Математическое ожидание и формула Келли.

Основная литература:

1. 
   «Рынок ценных бумаг», Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А., Москва: Юрайт, 2012. 533 с.
   
2. 
   «Рынок ценных бумаг России: взаимодействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития», Миркин Я. М., М.: Альпина Паблишер, 2011.
   

Дополнительная литература:

3. 
   «Ценные бумаги», под ред. Галанова В. А. и Басова А. И., М.: Финансы и статистика, 2011.
   
4. 
   «Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ», Миркин Я. М., М.: Перспектива, 2010 г.
   

7Образовательные технологии

Образовательные технологии, используемые при реализации учебной работы: разбор бизнес-кейсов, просмотр и обсуждение научно-популярных фильмов, дискуссии, доклады, мозговой штурм.

8Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента

8.1Тематика заданий текущего контроля

Примерные вопросы/ задания для текущего контроля, проводимого в форме контрольной работы:

1. 
   Классификация финансовых инструментов
   
2. 
   Особенности использования конвертируемых облигаций в разработке стратегий корпоративного финансирования
   
3. 
   Применение вексельных схем в практике юридических лиц Российской Федерации
   
4. 
   Процедура и особенности эмиссии обыкновенных акций акционерным обществом
   
5. 
   Собрание акционеров крупного открытого акционерного общества – порядок проведения и принятия ключевых решений
   
6. 
   Фондовые индексы, методы их расчета
   
7. 
   Механизм выпуска и обращения депозитарных расписок
   
8. 
   Порядок приобретения и выкупа акций компанией у своих акционеров
   
9. 
   Требования биржи ММВБ для прохождения процедуры листинга
   
10. 
    Профессиональные участники рынка ценных бумаг
    

8.2Вопросы для оценки качества освоения дисциплины

Вопросы к дифференцированному зачёту:

1. 
   Дайте определение финансового рынка, целей его существования и выделите основные его сегменты.
   
2. 
   Дайте характеристику первичного и вторичного рынка ценных бумаг
   
3. 
   Почему при принятии решений нельзя ориентироваться только на показатели доходности?
   
4. 
   Опишите этапы эмиссии и обращения ценных бумаг
   
5. 
   Кто является клиентами финансовых рынков, и каковы их основные характеристики?
   
6. 
   Перечислите профессиональные виды деятельности на фондовом рынке
   
7. 
   В чем отличие деятельности брокера, как поверенного от деятельности
   брокера в качестве комиссионера?
   
8. 
   Дайте классификацию видов ордеров на совершение операций с ценными бумагами
   
9. 
   Чем различаются лимитный, рыночный приказы и стоп-приказ?
   
10. 
    Какие функции выполняет дилер на фондовом рынке?
    
11. 
    Опишите этапы проведения клиринга.
    
12. 
    В чем различие между моделями «нейтинг» и «новейшн», применяемыми в клиринговой деятельности?
    
13. 
    Что представляет собой система ведения реестра? Какие функции выполняет специализированный регистратор?
    
14. 
    На чем основан фундаментальный анализ и в чем состоит его цель?
    
15. 
    Опишите способы классификации финансовых рынков
    
16. 
    Опишите три наиболее общих типа финансовых посредников
    
17. 
    В чём преимущества и недостатки коллективного инвестирования?
    
18. 
    Каковы функции рынка ценных бумаг
    
19. 
    В чем состоят основные различия между государством (правительством) и корпорацией как основными заемщиками капитала?
    
20. 
    Кто является наиболее активными заемщиками капитала на финансовых рынках?
    
21. 
    Кто является основными поставщиками капитала на финансовых рынках?
    
22. 
    Дайте определение и описание брокерской деятельности
    
23. 
    Дайте определение и описание дилерской деятельности
    
24. 
    Дайте определение и описание депозитарной деятельности
    
25. 
    В чём основные различия между депозитарием и регистратором?
    
26. 
    Дайте определение номинального держателя и его основных функций
    
27. 
    Дайте определение трансфер-агента и его основных функций
    
28. 
    Каковы задачи и функции фондовой биржи?
    
29. 
    Каковы органы управления фондовой биржи?
    
30. 
    Опишите технику сделок Long и Short
    
31. 
    Какие данные необходимо занести инвестору в торговую систему при подаче стоп-лимитированной заявки?
    
32. 
    Опишите понятия «спрэд», «ликвидность», «биржевой стакан»
    
33. 
    Что такое арбитражные сделки?
    
34. 
    Что такое заявка типа «тэйк-профит»
    
35. 
    Опишите шесть основных ключей к успеху в биржевой торговле
    
36. 
    Какие инструменты финансовых рынков являются наиболее привлекательными во время сильной инфляции и почему?
    
37. 
    Каким образом страховые программы являются способом инвестиций?
    
38. 
    Как классифицируются ценные бумаги по экономическому содержанию (виду предоставляемых прав)?
    
39. 
    Как классифицируются ценные бумаги по порядку владения?
    
40. 
    Как классифицируются ценные бумаги по срокам существования?
    
41. 
    Каковы основные признаки эмиссионной ценной бумаги?
    
42. 
    Каковы основные характеристики акции?
    
43. 
    Каковы права Акции (акционера)?
    
44. 
    В чём заключается обособление собственности на акцию от собственности на имущество акционерного общества ?
    
45. 
    Какие существуют виды привилегированных акций?
    
46. 
    Чем отличаются размещённые акции от объявленных?
    
47. 
    Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных?
    
48. 
    Чем отличается акция от облигации?
    
49. 
    Каковы условия выпуска облигаций (ограничения на выпуск) ?
    
50. 
    Какие существуют классификации основных видов облигаций?
    
51. 
    Что такое курс облигации?
    
52. 
    Что такое текущая доходность облигации?
    
53. 
    Что такое полная доходность облигации (доходность к погашению)?
    
54. 
    Что такое ОФЗ с амортизацией долга ( ОФЗ-АМ ) ?
    
55. 
    Что такое ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)?
    
56. 
    Что такое неконкурентное предложение на аукционе по ГКО?
    
57. 
    Что такое конкурентное предложение на аукционе по ГКО?
    
58. 
    Что такое цена отсечения на аукционе по ГКО?
    
59. 
    Чем отличается простой вексель от переводного?
    
60. 
    Какие бывают виды индоссаментов на векселе?
    
61. 
    Какие бывают виды сроков платежа по векселю?
    
62. 
    Чем отличаются оборотный и безоборотный индоссаменты?
    
63. 
    Что такое бланковый индоссамент?
    
64. 
    Что такое инкассовый индоссамент?
    
65. 
    Что такое аллонж на векселе?
    
66. 
    Когда может быть оплачен вексель, составленный 01.01.2007 г. со сроком платежа «по-предъявлении, но не ранее 30.03.2007 г»?
    
67. 
    Что такое опцион?
    
68. 
    Что такое фьючерсный контракт?
    
69. 
    Что означает покупка инвестором Колл-Опциона на акции РАО ЕЭС России со страйком 30 рублей?
    
70. 
    Чем отличаются АДР 1, 2, 3, и 4 уровней?
    
71. 
    Что такое вариационная маржа?
    
72. 
    Чем спонсируемые АДР отличаются от неспонсируемых?
    
73. 
    Чем GDR отличаются от ADR?
    
74. 
    Чем отличаются основные ценные бумаги от производных?
    
75. 
    С какой целью, на какой срок и в какой валюте выпускались облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ) 1993г.?
    
76. 
    Облигация номинальной стоимостью 1 миллион рублей, сроком обращения 1 год, была приобретена в момент размещения по курсу 96%. Ежегодный купон по облигации равен 8%. Чему равна текущая доходность облигации?
    

9Порядок формирования оценок по дисциплине

Преподаватель оценивает работу студентов на семинарских и практических занятиях: . Оценки за работу на семинарских и практических занятиях преподаватель выставляет в рабочую ведомость. Результирующая оценка по 10-ти балльной шкале за работу на семинарских и практических занятиях определяется перед итоговым контролем - Оаудиторная.

Преподаватель оценивает самостоятельную работу студентов: Оценки за самостоятельную работу студента преподаватель выставляет в рабочую ведомость. Результирующая оценка по 10-ти балльной шкале за самостоятельную работу определяется перед итоговым контролем – Осам. работа.

Накопленная оценка за текущий контроль учитывает результаты студента по текущему контролю следующим образом:

Онакопленная = 0,4·Отекущий + 0,3 ·Осам. работа + 0,3·Оаудиторная

где Отекущий = 0,6Ок.р.+0,4 Одом.раб;

Способ округления накопленной оценки текущего контроля арифметический.

Результирующая оценка за итоговый контроль в форме экзамена выставляется по следующей формуле, где Оэкзамен – оценка за работу непосредственно на экзамене:

Оитоговый = 0,4·Оэкзамен + 0,6·Онакопленная

Способ округления накопленной оценки итогового контроля в форме экзамена арифметический.

В диплом ставится оценка за итоговый контроль, которая является результирующей оценкой по учебной дисциплине.

10Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

10.1Основная литература:

1. 
   «Рынок ценных бумаг», Берзон Н. И., Аршавский А. Ю., Буянова Е. А., Москва: Юрайт, 2012. 533 с.
   
2. 
   «Рынок ценных бумаг России: взаимодействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития», Миркин Я. М., М.: Альпина Паблишер, 2011.
   

10.2Дополнительная литература:

1. 
   «Ценные бумаги», под ред. Галанова В. А. и Басова А. И., М.: Финансы и статистика, 2011
   
2. 
   Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ», Миркин Я. М., М.: Перспектива, 2010 г.
   
3. 
   Малая энциклопедия Трейдера, Найман Э.-Л., ВИРА-Р - 2001, 221 стр.
   
4. 
   Волновой принцип Эллиота. Ключ к поведению рынка, Роберт Р. Пректер, Фрост А.Дж., Альпина - 2001, 268 стр.
   
5. 
   Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах, НАУФОР - 2001, 208 стр.
   
6. 
   Биржевая игра, Райан Джонс, Аналитика-Пресс - 2001, 264 стр.
   

10.3Интернет ресурсы.

http://rts.micex.ru/

http://quote.rbc.ru/shares/

http://finance.yahoo.com/

http://www.forexpf.ru

http://smart-lab.ru/

11Материально-техническое обеспечение дисциплины

Аппаратура для просмотра фильма: проектор, экран, ноутбук, колонки.

Аппаратура для лекций и семинаров: проектор, экран, ноутбук.

Авторы программы С.В. Локтев