Главная Другое
Экономика Финансы Маркетинг Астрономия География Туризм Биология История Информатика Культура Математика Физика Философия Химия Банк Право Военное дело Бухгалтерия Журналистика Спорт Психология Литература Музыка Медицина |
страница 1страница 2страница 3страница 4 Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет кино и телевидения» Институт экономики и управления Кафедра экономики кино и телевидения КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: «Макроэкономика» на тему: «Рынок ценных бумаг в России как средство финансирования процесса производства» Выполнил: Маковкин П.А 243 группа
Аверьянова О.В Санкт-Петербург 2012
ОглавлениеВведение 2 1 Сущность и понятие функционирования российского фондового рынка и его роль в экономике страны 4 1.2 Методология анализа показателей рынка ценных бумаг 5 2 Оценка инвестиционной привлекательности фондового рынка России и его влияние на экономику страны 15 2.1 Оценка экономического роста российского фондового рынка в условиях кризиса 15 2.2 Анализ инвестиционной привлекательности фондового рынка в России и его влияние на национальную экономику 18 3. Пути совершенствования фондового рынка 34 3.1. Инновационные компании и фондовый рынок 34 3.2. Научно-технологическая и инновационная деятельность (международные сопоставления) 37 Заключение 48 Список литературы 52
ВведениеНеобходимость комплексного исследования развития рынка ценных бумаг в современной России, выявление проблем и перспектив, стоящих перед отечественным рынком ценных бумаг, определяют актуальность выбранной мною темы для написания данной работы. Цель данной курсовой работы заключается в проведении анализа российского фондового рынка в контексте его влияния на экономический рост и инвестиционную привлекательность страны. В соответствии с целью исследования поставлены следующие задачи:
Предметом исследования избран механизм воздействия фондового рынка, как неотъемлемой части инновационной экономики, на состояние инвестиционной привлекательности страны. Объектом исследования является российский фондовый рынок Методологическими принципами исследования являются системный анализ, методы анализа и синтеза, экономико-статистический и формально-логический методы, метод экспертных оценок, элементы синергетического подхода, методы институционального анализа. Теоретической базой исследования являются действующие отечественные нормативно-правовые и законодательные акты, фундаментальные положения экономической теории, книги, монографии и учебные материалы, труды отечественных и зарубежных ученых, которые посвящены различным аспектам функционирования фондового рынка, статьи специализированных экономических периодических изданий, современные аналитические обзоры ведущих инвестиционных компаний России. 1 Сущность и понятие функционирования российского фондового рынка и его роль в экономике страны
Ценная бумага, выступая объектом купли-продажи на рынке ценных бумаг, является особым товаром. Рынок ценных бумаг, как и любые другие рынки (в частности товарные), выполняет некоторые общие функции: коммерческую, ценовую, информационную, регулирующую. Особенно значимой является информационная функция рынка, свидетельствующая о состоянии экономики (функция индикатора конъюнктуры). Эта функция реализуется вследствие высокой мобильности (подвижности) капитала, обращающегося на финансовых рынках. Рынок ценных бумаг, как важнейшая составная часть финансового рынка в целом, является механизмом трансформации сбережений в инвестиции, адекватным современному этапу экономического развития индустриальных стран. Рынок ценных бумаг имеет большое значение для развития экономики как регулятор многих стихийно протекающих в рыночном хозяйстве процессов. Это относится к процессам инвестирования и движения капитала. Миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где имеется его излишек. В итоге, благодаря рынку ценных бумаг формируется оптимальная структура общественного воспроизводства (не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах) и создается бездефицитная экономика.
1.2 Методология анализа показателей рынка ценных бумагСвязь между общеэкономическим анализом и анализом фондового рынка носит двойственный характер, связано это, прежде всего, с тем, что функционирование рынка ценных бумаг (как составной части финансового рынка) подчинено действию общеэкономического механизма, основу которого составляет взаимосвязь спроса и предложения. 1 Рассмотрим наиболее принципиальные основы и элементы механизма функционирования рынка ценных бумаг: 1. Цена на отдельные виды ценных бумаг. Этот элемент отражает сбалансированность спроса и предложения на рынке, состояние его равновесия, степень удовлетворения экономических интересов всех его участников. 2. Цены на рынке ценных бумаг определяются, прежде всего, уровнем доходности отдельных видов ценных бумаг, в основе которого лежит средний уровень процентной ставки (или средняя норма доходности на вложенный капитал). Уровень процентной ставки служит не только критерием выбора альтернативных направлений осуществления финансовых операций, но и в значительной степени определяет объем этих операций или деловую активность отдельных хозяйствующих субъектов на рынке ценных бумаг. 3. Существенное воздействие на формирование цен на рынке ценных бумаг оказывает обращающийся на нем спекулятивный капитал. Это порождает не только реальный спрос на отдельные ценные бумаги со стороны хозяйствующих субъектов, но и спрос спекулятивный, не связанный с реальными потребностями развития экономики. Под воздействием спекулятивного капитала уровень цен на рынке ценных бумаг в значительной мере зависит не только от реального спроса, но и от ожидаемых изменений этого уровня, на которые участники рынка пытаются влиять исходя из своих спекулятивных интересов. 4. Высокая динамика цен вследствие влияния различных объективных факторов – на макро- и на микроуровне. Такой высокий уровень динамики цен является характерной особенностью именно рынка ценных бумаг. 5. Высокая роль информации об уровне цен на отдельные категории ценных бумаг, определяющая оперативность и открытость их установления. Информация о состоянии цен на основных фондовых рынках поступает не только с региональных и национального, но и с мирового рынка, оказывая существенное влияние на управление финансово-экономическими процессами на разных уровнях. 6. Публичное установление уровня цен осуществляется в процессе их биржевой котировки в зависимости от складывающегося соотношения объемов спроса и предложения. Биржевая котировка цен осуществляется на основе заявок клиентов брокерам на покупку или продажу отдельных ценных бумаг. На основе заявок клиентов на покупку и продажу конкретных видов ценных бумаг на бирже формируется уровень цен, обеспечивающих равновесие заявленного спроса и предложения. 7. Сильная зависимость уровня цен на национальном рынке ценных бумаг от уровня цен на мировом рынке. По степени интегрированности в мировой рынок эта зависимость будет усиливаться, формируя как позитивные, так и негативные последствия в экономическом развитие страны. 8. Высокий уровень динамики цен на рынке ценных бумаг, воздействующий на макроэкономические процессы, определяет формы их государственного регулирования. К ним относятся установление уровня учетной ставки, нормирование резервов коммерческих банков, регулирование денежного оборота путем эмиссии денег, регулирование объема эмиссии и доходности государственных ценных бумаг (в первую очередь облигаций) и др. Такого рода регулирование присуще всем экономически развитым странам. 9. Необходимость учета всех ценообразующих факторов и информированность профессиональных участников рынка о них. Такая информационная обеспеченность участников фондового рынка характеризуется понятием «эффективность рынка». Эффективным считается такой рынок, на котором уровень цен на отдельные виды ценных бумаг быстро реагирует на внешнюю информацию при полном доступе к ней всех участников этого рынка. На основании вышесказанного, отличительной особенностью рынка ценных бумаг является то, что спрос на нем формируют инвесторы, а предложение – эмитенты различных ценных бумаг. Соответственно уровнем цен на этом рынке выступают котируемые рыночные цены на отдельные виды ценных бумаг. Конъюнктура рынка ценных бумаг представляет собой форму проявления системы факторов (условий), характеризующих состояние спроса, предложения, цен и конкуренции на рынке в целом и на отдельных его сегментах. Динамика конъюнктуры фондового рынка характеризуется постоянным изменением амплитуды колебаний его элементов. Эти колебания носят различный характер, принимают различные формы и классифицируются по следующим основным признакам.
![]() Рис. 1. Стадии изменения конъюнктуры фондового рынка.
В связи с циклическим развитием и постоянной изменчивостью фондового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов необходимо систематически изучать состояние его конъюнктуры для формирования эффективной финансовой стратегии, корректировки финансовой политики по отдельным аспектам, принятия экономически обоснованных решений. Это исследование проводится, как правило, в три этапа: Этап 1. Текущее наблюдение за состоянием фондового рынка в первую очередь в тех сегментах, в которых предприятие осуществляет свою финансовую деятельность. Такое наблюдение требует формирования целенаправленной системы показателей, характеризующих отдельные его элементы (спрос, предложение, цены, конкуренцию), а также организации постоянного их мониторинга. Результаты такого наблюдения за конъюнктурой фондового рынка фиксируются в табличной ли графической форме. Этап 2. Анализ текущей конъюнктуры фондового рынка и выявление современных тенденций ее дальнейшего развития. Этот анализ состоит в выявлении особенностей конкретных сегментов фондового рынка тех изменений, которые происходят на рынке в момент наблюдения по сравнению с предшествующим периодом. Этап 3. Прогнозирование конъюнктуры фондового рынка для выбора основных направлений стратегии финансовой деятельности и формирования инвестиционного портфеля. В процессе прогнозирования конъюнктуры рынка ценных бумаг на основе фундаментального анализа используются следующие основные методы: 1. Метод прогнозирования «сверху вниз» предусматривает осуществление прогнозных расчетов в направлении от общего к частному. В процессе осуществления таких прогнозных расчетов в начале оценивается возможное изменение параметров общеэкономического развития страны; затем прогнозируются основные параметры предстоящего развития отдельных элементов фондового рынка в целом; после этого прогнозируется конъюнктура отдельных рынков ценных бумаг; затем осуществляется прогноз конъюнктуры отдельных сегментов фондового рынка, интересующих его участника; на завершающей стадии прогнозных расчетов определяются вероятные параметры обращения на рынке конкретных видов ценных бумаг. Базой каждого последующего этапа прогнозирования (при его следовании «вниз») являются результаты прогнозных расчетов, осуществленных на предшествующей стадии. 2. Метод прогнозирования «снизу вверх» предусматривает осуществление прогнозных расчетов в обратной последовательности. При осуществлении таких расчетов вначале проводится оценка предстоящей деятельности конкретного предприятия – эмитента ценных бумаг; затем осуществляется прогнозная оценка инвестиционной привлекательности отрасли, к которой принадлежит эмитент; после этого прогнозируются показатели конъюнктуры сначала сегмента, а затем и вида фондового рынка, на котором эти ценные бумаги будут обращаться. Число уровней прогнозирования определяет при этом сам аналитик исходя из поставленных перед ним задач. Основным недостатком данного метода является возможная некорректность прогнозных показателей более высоких уровней, если расчеты осуществлялись без достаточного учета взаимосвязей отдельных уровней – в этом случае разные аналитики одного и того же предприятия могут прийти к совершенно различным результатам. Поэтому на практике этот метод прогнозирования используется в сочетании с системой «сверху вниз». 3. Вероятностный метод прогнозирования осуществляется в условиях недостатка исходной информации, особенно характеризующей предстоящую динамику макроэкономических факторов. В этом случае прогнозирование отдельных показателей конъюнктуры рынка ценных бумаг на всех его уровнях имеет многовариантный характер в диапазоне от оптимистической до пессимистической оценки возможного развития отдельных факторных показателей. Такой метод прогнозирования даст возможность определить диапазон колебаний отдельных показателей конъюнктуры и в рамках этого диапазона избрать наиболее вероятный вариант их развития. 4. Метод эконометрического моделирования прогнозируемых показателей конъюнктуры фондового рынка или отдельных категорий ценных бумаг основан на построении индивидуальных эконометрических (экономико-математических моделей многомерного статистического анализа) моделей. Используя фондовые индикаторы и фондовые индексы в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости ценных бумаг. В мировой практике рассчитывается большое количество индексов, для определения которых применяются различные способы выборки компаний и методы расчета. Интернационализация фондового рынка привела к появлению мировых индексов (В Приложение 5 представлены данные об основных индексах, рассчитываемых в странах с развитым фондовым рынком), с их помощью проводят характеристику динамики изменения цен на акции в региональном разрезе и по мировому сообществу в целом.
Смотрите также: «Рынок ценных бумаг в России как средство финансирования процесса производства»
543.33kb.
4 стр.
1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка
150.66kb.
1 стр.
Рынок ценных бумаг
635.05kb.
3 стр.
Учебно-методический комплекс дисциплины рынок ценных бумаг для студентов экономического факультета
238.36kb.
1 стр.
Рабочая программа дисциплины «Рынок ценных бумаг» Специальность: 080105. 65 Финансы и кредит
132.05kb.
1 стр.
Операции банка с ценными бумагами 5 Структура рынка ценных бумаг 5
553.75kb.
2 стр.
Сборник методических материалов по курсу рынок ценных бумаг
431.53kb.
1 стр.
Отче т за 11 месяцев 2011 года рынок ценных бумаг кыргызской республики
91.89kb.
1 стр.
Рынок ценных бумаг
86.82kb.
1 стр.
Экзаменационные вопросы по базовому квалификационному экзамену для специалистов финансового рынка Глава Основные экономические категории. Финансовый рынок. Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг
6565.52kb.
14 стр.
Лекции по курсу: «Рынок ценных бумаг»
1987.11kb.
36 стр.
Корпоративные облигации в России и Украине: история и современность Хмарская Яна Витальевна 36.08kb.
1 стр.
|